Die Umstellung auf Elektrofahrzeuge hat den deutschen Auto-Giganten nicht unbedingt profitabler gemacht
Im ersten Quartal 2025 gelang es der Volkswagen Group fast genau die gleiche Anzahl von Fahrzeugen zu verkaufen wie im Vorjahr. Tatsächlich stiegen die Verkäufe gegenüber dem Vorjahr nur um 1,4 Prozent, was es 2,13 Millionen Kunden ermöglichte, ihre Lieferung in Empfang zu nehmen. Die Auftragsnachfrage stieg um fast 30 Prozent, wobei hochwertige und neu gestaltete Modelle von Porsche, Audi und (weltweit) Skoda die Verkäufe vorantrieben. Bisher also kein schlechtes Quartal, oder? Warum hat die VW Group dann einen Gewinnrückgang von 37 Prozent im Vergleich zum Vorjahr verzeichnet? Offenbar sind Elektrofahrzeuge schuld daran.
Porsche Taycan Turbo GT
Porsche
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Die nach Steuern erzielten Gewinne der Volkswagen Group gingen im Vergleich zum Vorjahr um 40,6 Prozent zurück
Trotz einer höheren Anzahl von Auslieferungen von Porsche, Volkswagen, Audi und anderen Fahrzeugen der VW Group hat die Gruppe keine entsprechenden Gewinne verzeichnet. Die Gewinne vor und nach Steuern sanken um rund 40 Prozent, und die VW Group gibt an, dass dies alles auf das Wachstum der Elektrofahrzeugverkäufe zurückzuführen ist. Die Auslieferungen von Elektrofahrzeugen haben sich mehr als verdoppelt, von 9 auf 19 Prozent gestiegen, und die Bestellungen für neue batterieelektrische Fahrzeuge sind regelrecht explodiert, mit einem Anstieg um 64 Prozent.
Arno Antlitz, Finanzvorstand und COO der Volkswagen Group, feiert das jedoch nicht gerade. „Dieser Markterfolg unserer Elektroautos setzt unseren Ergebnissen zu,“ sagt er und verweist auf die niedrigeren Gewinnmargen bei Elektrofahrzeugen. Im Fall der VW Group bedeutet das einen Rückgang der operativen Marge auf 3,7 Prozent, verglichen mit 6 Prozent im Jahr 2024. Seine Aussage beleuchtet auch, wenn auch vage, wie die Marke von hier aus weitergehen will.
Arno Antlitz bei Capital Markets Day 2023
Volkswagen Group
Sein Ziel ist es, „das großartige Produktsortiment durch eine wettbewerbsfähige Kostenbasis zu ergänzen.“ Das kann auf zwei Arten interpretiert werden: Preiserhöhungen oder Anpassungen und Kosteneinsparungen auf Lieferantenseite. Wir tendieren eher zu Letzterem, insbesondere wenn man bedenkt, dass Antlitz im selben Absatz über Zölle spricht. „Angesichts der aktuellen volatilen globalen wirtschaftlichen Situation ist es noch wichtiger, sich auf die Hebel zu konzentrieren, die wir kontrollieren können.“
Die Volkswagen Group hat auch sonst noch einige Herausforderungen vor sich
Obwohl es für die Marke einfach erscheinen mag, die Schuld auf Elektrofahrzeuge zu schieben, gibt es viele andere Gründe, warum die Gewinne des Autoherstellers im letzten Jahr gesunken sind. Die Verkäufe in China verlangsamen sich, und die Gesamtproduktion war niedriger als im Vorjahr. Die Submarke Porsche hat sogar die Gewinnprognosen gesenkt, hauptsächlich aufgrund der Unsicherheit im Zusammenhang mit Zöllen. Schließlich hat das riesige deutsche Unternehmen seine Belegschaft seit Dezember um rund 1,2 Prozent reduziert. Wenn man das Puzzle zusammensetzt, könnten die Margen nur einer von tausend Schnitten der VW Group sein.
Abschließende Gedanken
Niedrigere Margen pro Einheit sind wahrscheinlich der Hauptgrund dafür, dass die VW Group im Vergleich zum Vorjahr mehr Fahrzeuge verkauft, aber deutlich weniger Geld verdient hat. Wir sind skeptisch, ob eine Preiserhöhung über alle Marken hinweg der Schlüssel zum Erfolg ist, aber es könnte sein, was es braucht. Natürlich, wenn die Marke immer noch nicht herausgefunden hat, wie man mit Elektrofahrzeugen gutes Geld verdient, fragt man sich, warum sie gerade drei nahezu serienreife neue Elektrofahrzeuge für China vorgestellt hat – mit fast 30 Modellen, die in den nächsten zwei Jahren auf den Markt kommen. Aus unserer Sicht scheint dies der erste von vielen ähnlichen Berichten über Gewinnrückgänge zu sein.