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Roula Khalaf, Chefredakteurin der FT, wählt ihre Lieblingsgeschichten für diesen wöchentlichen Newsletter aus.
Die Federal Reserve „wäre absolut bereit“, ihre Feuerkraft einzusetzen, um die Finanzmärkte zu stabilisieren, sollten die Bedingungen chaotisch werden, so eine der führenden Vertreterinnen der Zentralbank.
Susan Collins, Leiterin der Boston Fed, sagte, dass „die Märkte weiterhin gut funktionieren“ und dass „wir insgesamt keine Liquiditätsbedenken sehen“. Sie sagte jedoch, dass die Zentralbank „Werkzeuge hat, um Bedenken hinsichtlich der Marktbedingungen oder Liquidität anzugehen, sollten sie auftreten“.
„Wir mussten recht schnell verschiedene Werkzeuge einsetzen“, sagte sie der Financial Times und bezog sich dabei auf frühere Interventionen zur Bewältigung chaotischer Bedingungen auf den Märkten. „Wir wären absolut bereit, dies bei Bedarf zu tun.“
Collins Äußerungen erfolgen inmitten einer Woche intensiver Turbulenzen auf den US-Märkten, nachdem Präsident Donald Trump einen globalen Handelskrieg ausgelöst hatte, der Ängste vor einer Rezession hervorrief. Der Verkaufsdruck, der letzte Woche an der Wall Street begann, hat sich nun auf den 29 Billionen Dollar schweren Treasury-Markt ausgeweitet, der im Herzen des globalen Finanzsystems steht.
Die Präsidentin der Boston Fed sprach mit der FT, während ein weiterer hochrangiger US-Notenbankvertreter, der Präsident der New York Fed, John Williams, warnte, dass die Zölle von Trump die Inflation drastisch erhöhen, die Arbeitslosigkeit steigern und das Wirtschaftswachstum des Landes erheblich schwächen könnten.
Die Präsidentin der Boston Fed erwartet auch, dass die Inflation in diesem Jahr gut über 3 Prozent liegen könnte. Sie sagte, dass Notzinssenkungen nicht das Hauptinstrument zur Bewältigung einer Verschlechterung der Marktbedingungen sein würden.
„Das Kerninstrument des Zinssatzes, das wir für die Geldpolitik verwenden, ist sicherlich nicht das einzige Instrument im Werkzeugkasten und wahrscheinlich nicht der beste Weg, um Herausforderungen hinsichtlich Liquidität oder Marktbedingungen anzugehen“, sagte sie.
Die Rendite der 10-jährigen Treasuries, ein Benchmark für Billionen von Dollar an Vermögenswerten weltweit, ist in der vergangenen Woche um 0,5 Prozentpunkte auf 4,5 Prozent gestiegen, eine enorme Bewegung für ein Wertpapier, das normalerweise in kleinen Schritten gehandelt wird.
Wall-Street-Banken und Investoren haben gesagt, dass die Liquidität, also die Leichtigkeit, mit der Händler kaufen und verkaufen können, ohne die Preise zu bewegen, sich verschlechtert hat, da die Volatilität auf dem Treasury-Markt zugenommen hat.
Jay Barry, ein Stratege für festverzinsliche Wertpapiere bei JPMorgan, sagte am Freitag: „Die Liquidität ist schlecht, weil die Volatilität hoch ist. Die Bewegungen sind enorm, aber die Marktbedingungen sind in Ordnung.“
Er fügte hinzu, dass der Ausverkauf von Treasuries bisher „geordnet“ verlaufen sei.
Collins sagte, dass ein Eingreifen der Fed von „den Bedingungen abhängen würde, die wir sehen“.
Die Zentralbank griff während einer Phase schwerwiegender Marktstörungen während der Coronavirus-Krise im Jahr 2020 ein, als wichtige Finanzierungsmärkte blockierten, da Investoren von Ängsten überwältigt waren, wie sich die Pandemie auf die Weltwirtschaft auswirken würde.
Die Fed griff ein, indem sie Programme aus der Finanzkrise wieder einführte, die als Druckentlastungsventil für Kreditmärkte fungieren, während sie gleichzeitig beispiellose Käufe von Unternehmensanleihen tätigte. Die Zentralbank senkte auch die Zinsen auf nahezu null und hob ihre Obergrenze für den Kauf von Treasuries als Teil ihrer Interventionen im Jahr 2020 auf.
Collins sagte am Freitag, dass die Fed über „zusätzliche stehende Einrichtungen verfügt, die die Marktbedingungen unterstützen können und bereits vorhanden sind“.