„
Entsperren Sie den Editor’s Digest kostenlos
Roula Khalaf, Chefredakteurin der FT, wählt ihre Lieblingsgeschichten in diesem wöchentlichen Newsletter aus.
Der gebeutelte Wassersektor Englands setzt alle Hebel in Bewegung, um Investoren zu gewinnen, garantierte Einnahmen zu erzielen und Risiken zu begrenzen.
Der Wasserregulierer Ofwat möchte £50 Mrd. an Investitionen für neue Infrastrukturprojekte anziehen. Anstatt Versorgungsunternehmen mehr Schulden aufzubürden – und die Kosten direkt auf die Kundenrechnungen zu setzen – werden solche Projekte separat ausgeschrieben. Das bedeutet, dass Dritte diese neue Infrastruktur entwerfen, bauen, finanzieren und möglicherweise betreiben würden, und die Kosten würden über einen Zuschlag auf den Kundenrechnungen außerhalb des normalen Preisüberprüfungsprozesses zurückgewonnen werden.
Das Anlocken neuer Investoren in den problembehafteten britischen Wassersektor hat einige Attraktivität. Die Bilanzen der bestehenden Anbieter wurden bereits gewaschen. Die englischen Versorgungsunternehmen sind bereits mit £74 Mrd. an Schulden belastet, nachdem sie in den letzten drei Jahrzehnten £83 Mrd. an Dividenden ausgezahlt haben.
Obwohl die Wasserrechnungen seit 2010 real gesunken sind, sind sie seit der Privatisierung weit schneller gestiegen als die Gesamtinflation: um 363 Prozent laut einer parlamentarischen Debatte. Gleichzeitig ist die Investition nur tröpfchenweise eingetröpfelt; Neueinsteiger werden Projekte übernehmen, die einem 36-jährigen Aufholbedarf beim Bau von Reservoirs und anderer Infrastruktur entsprechen.
Die eingehenden Investoren werden – in einigen Fällen buchstäblich – in trübes Wasser geworfen. Es gibt mehrere Regulierungsbehörden, darunter Ofwat, die Trinkwasserinspektion, den Verbraucherrat für Wasser und die Umweltbehörde. Auch im Mix: verärgerte Verbraucher, ebenso unzufriedene Gläubiger und gut bezahlte Wasserchefs. Eine bald abzuschließende Überprüfung durch Sir Jon Cunliffe, Vorsitzender der unabhängigen Wasserkommission, steht kurz davor, die Landschaft neu zu gestalten.
Angesichts des schlechten Zustands des Wassersektors mag es keine schlechte Idee erscheinen, bestimmte Projekte an Neulinge auszuschreiben. Die Kosten der Projekte müssen immer noch den Rechnungen hinzugefügt werden. Aber die Hoffnung des Regulierers muss sein, dass er durch Wettbewerb unter den Bietern die Kosten für die Verbraucher senken kann.
Das Hauptproblem besteht darin, dass eine solche Struktur das System weiter fragmentiert. Betrieblich gesehen ist es möglicherweise nicht ideal, den Besitz bestimmter Vermögenswerte abzuspalten, wenn ein integriertes Wassersystem verwaltet wird.
Darüber hinaus werden diejenigen, die den Ausschreibungsprozess gewinnen, zumindest unter einem der vorgesehenen Wege, nicht direkt von der Regulierungsbehörde lizenziert. Sie werden stattdessen indirekt über ihre Vereinbarung mit dem örtlichen Versorgungsunternehmen überwacht, das immer noch die Lizenz besitzt. Investoren können auf die finanzielle Expertise von Anwälten und Bankern zurückgreifen, um Verträge zu strukturieren. Aber das sieht immer noch nach einem Streit-Rezept aus.
Vor allem das Auslagern solcher wichtigen Verantwortlichkeiten an nicht lizenzierte Anbieter lässt sich schwer mit der essenziellen Natur der betreffenden Dienstleistungen vereinbaren. Wasser muss immer noch aus den Leitungen kommen. Bei größeren Missgeschicken wird die Öffentlichkeit zwangsläufig an die Regierung und die Regulierungsbehörden appellieren.
[email protected]
[email protected]
„