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Ihr Leitfaden dafür, was Trumps zweite Amtszeit für Washington, Wirtschaft und die Welt bedeutet
Die Händler bei Europas größten Investmentbanken erzielten im letzten Quartal die höchsten Erlöse seit mindestens einem Jahrzehnt, nachdem die durch Trump verursachte Volatilität an den Finanzmärkten einen regelrechten Handelsrausch auf beiden Seiten des Atlantiks ausgelöst hatte.
UBS, BNP Paribas, Société Générale, Barclays und die Deutsche Bank meldeten in den letzten Wochen kombinierte Erlöse von 13 Mrd. € aus Aktien- und Anleihenhandel zwischen Januar und März, der höchste kombinierte Quartalserlös für die fünf Geldinstitute seit mindestens 2015.
Die Performance der europäischen Banken spiegelt die herausragenden Handelsergebnisse ihrer US-amerikanischen Pendants in den ersten drei Monaten des Jahres wider, wobei die fünf größten Banken der Wall Street in diesem Zeitraum fast 37 Mrd. USD an kombinierten Handelserlösen erzielten.
Seit seiner Rückkehr ins Weiße Haus im Januar hat Trump eine Phase wirtschaftlicher Unsicherheit eingeläutet, die wilde Schwankungen an den Aktien-, Anleihen- und Devisenmärkten ausgelöst hat, die es den Händlern ermöglichen, davon zu profitieren.
„Die Marktvolatilität unterstützt im Allgemeinen das globale Marktgeschäft der Banken, so wie es auch bei uns der Fall ist“, sagte der Vorstandsvorsitzende von SocGen, Slawomir Krupa, den Analysten. „Die Störung ist aus einer makroökonomischen Perspektive für alle beherrschbar.“
Das erste Quartal 2025 brachte eine Rekordleistung in den Handelsabteilungen von UBS und BNP Paribas. Die Handelserlöse des Schweizer Instituts stiegen im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vorjahres um fast ein Drittel auf 2,5 Mrd. USD (2,3 Mrd. €), während die größte Bank Frankreichs im Quartal einen historischen Höchstwert von 2,8 Mrd. € an Handelserlösen meldete.
Die Deutsche Bank — die kein Aktiengeschäft mehr betreibt — und Barclays verzeichneten einen Anstieg von 17 Prozent bzw. 21 Prozent im Bereich Festverzinsliche Wertpapiere, Währungen und Rohstoffe (FICC) im Vergleich zum ersten Quartal 2024 und übertrafen damit alle Wall Street-Banken in Prozenten bei den Zugewinnen im FICC-Bereich in diesem Zeitraum.
Die Handelsleistung von SocGen wurde durch ihr Aktiengeschäft angetrieben, wo die Erlöse im Vergleich zum Vorjahr um mehr als ein Fünftel auf 1,06 Mrd. € stiegen, während ihre Festverzinsliche Abteilung einen leichten Rückgang verzeichnete.
Nachdem sie in den letzten Jahren für die Aktionäre magere Erträge und Ausschüttungen erzielt hatten, haben europäische Geldinstitute in den letzten Jahren eine Wende in ihrem Schicksal erlebt, wobei höhere Zinsen ihre Nettozinseinkünfte — der Unterschied zwischen den von den Banken von Kreditnehmern erhaltenen und an Einleger ausgezahlten Zinsen — gesteigert haben.
Die Handelsabteilungen der Banken haben jedoch auch von Phasen der Marktvolatilität profitiert, angefangen mit der Covid-19-Pandemie im Jahr 2020. Dies wurde durch signifikante Marktschwankungen Anfang 2022 nach dem Einmarsch Russlands in die Ukraine und der rapiden Zinserhöhungen der Zentralbanken fortgesetzt.
Vor dem letzten Quartal hielten die ersten drei Monate des Jahres 2022 den Rekord als das Quartal mit den höchsten Handelserlösen für europäische Banken seit mindestens 2015, wobei die fünf Banken in diesem Zeitraum kombinierte Erlöse von 12,8 Mrd. € erzielten. Auch die Credit Suisse war vor ihrem Untergang im Jahr 2023 ein bedeutender Akteur im Aktien- und FICC-Handel in Europa.
Sergio Ermotti, der CEO von UBS, sagte letzte Woche, dass das Schweizer Institut zu Beginn des zweiten Quartals „einen enormen Anstieg der Kundenaktivität und der Volatilität“ verzeichnete, nachdem Trump am 2. April eine Reihe von „gegenseitigen“ Zöllen angekündigt hatte, was einen Markteinbruch auslöste.
„An manchen Tagen lagen die Handelsvolumina um rund 30 Prozent über ihrem Covid-Höchststand“, sagte er und beschrieb die Aktivitätsniveaus als „recht außergewöhnlich“.
Andrew Coombes, Analyst bei Citigroup, sagte: „Das deutet auf gute [zweite Quartal] Handelserlöse hin, die an die starken Ergebnisse im Bereich Aktien und FICC im [ersten Quartal] anknüpfen.“
„[Ermotti] bestätigte jedoch, dass es jetzt eine gewisse Investorenmüdigkeit gibt und die Situation wieder zu einem normalisierten Handelsumfeld zurückgekehrt ist“, fügte Coombes hinzu.