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Die Philippinen stehen am 12. Mai vor den Halbzeitwahlen, die Investoren auf mögliche Änderungen der Regierungspolitik aufmerksam machen, da der globale Handelskrieg Schwächen in einer der am schnellsten wachsenden Volkswirtschaften Asiens aufdeckt.
Die Wahl, bei der 12 Senatoren, mehr als 300 Kongressabgeordnete und fast 18.000 lokale Beamte gewählt werden, findet statt, während die politischen Entscheidungsträger versuchen, Investitionen und Konsum gegen den Hintergrund eines immer herausfordernderen externen Umfelds zu steigern. Es wird auch ein wichtiger Test für Präsident Ferdinand Marcos Jr. und seine entfremdete Vizepräsidentin Sara Duterte sein, die sich für konkurrierende Kandidaten einsetzen.
„Investoren beobachten, ob die Wahlen zu einer Kontinuität führen werden, die wirtschaftliche Reformen sicherstellt“, sagte Jonathan Ravelas, Geschäftsführer bei eManagement for Business and Marketing Services, einer in Manila ansässigen Beratungsfirma. „Die Philippinen können sich politische Instabilität, insbesondere in dieser Zeit globaler Unsicherheit, nicht leisten.“
Die Wirtschaft wuchs im ersten Quartal um 5,4% im Vergleich zum Vorjahr, langsamer als die von Analysten prognostizierte Expansion von 5,7%, aber marginal schneller als im letzten Quartal 2024, wie aus am Donnerstag veröffentlichten Daten hervorgeht. Die Regierung strebt in diesem Jahr ein Wachstum von mindestens 6% an, nachdem im Jahr 2024 eine langsamere als prognostizierte Expansion von 5,7% verzeichnet wurde, obwohl die Wirtschaft immer noch die meisten Länder Asiens übertrifft.
Eine philippinische Handelsdelegation schloss letzte Woche erste Gespräche mit US-Beamten ab, weitere sind wahrscheinlich, da Manila versucht, die von der Trump-Regierung vorgeschlagenen 17%igen Zölle zu senken. Die geplante Abgabe liegt weit unter den gegen die meisten Länder Südostasiens angedrohten Zöllen, darunter ein Satz von 46% für Vietnam, und die Entscheidungsträger sehen die Chance, einen Wettbewerbsvorteil zu erlangen – wenn sie die inländischen Reformen fortsetzen können.
„Während die Zölle Chancen bieten, Lieferketten zu verlagern, bleiben EU-Investoren langfristig aufgrund operativer Ineffizienzen vorsichtig“, sagte der Präsident der European Chamber of Commerce of the Philippines, Paulo Duarte. „Um dieses strategische Fenster zu nutzen, muss sich die Regierung auf die Senkung der Betriebskosten und die Verbesserung der Geschäftstätigkeit konzentrieren.“
Die junge, englischsprachige Belegschaft des Landes ist ein großer Vorteil für die Wirtschaft, aber es gibt viele Herausforderungen, sagte Ebb Hinchliffe, Geschäftsführer der American Chamber of Commerce der Philippinen. Dazu gehören Bürokratie, Infrastruktur und Konnektivität, Energiekosten und regulatorische Unvorhersehbarkeit, sagte er und äußerte Bedenken, die philippinische Unternehmen seit Jahrzehnten belasten.
Obwohl die Philippinen Gesetze erlassen haben, um Investoren anzulocken – darunter ein Maßnahmenpaket, das die Unternehmenssteuern senkt und die Beseitigung von Beschränkungen für ausländische Beteiligungen in Sektoren wie erneuerbare Energien -, fordern Unternehmen weitere Reformen. Eine instabile politische Situation nach den Halbzeitwahlen könnte jedoch das Augenmerk der Regierung von dringend benötigten Änderungen ablenken.
Finanzminister Ralph Recto zog im letzten Monat einen Vorschlag zurück, der darauf abzielte, die Kapitalertrags-, Schenkungs- und Erbschaftsteuern von 6% auf 10% anzuheben, unter Berufung auf ausreichende Steuereinnahmen in den letzten drei Monaten. Das Gesetz würde in den nächsten fünf Jahren etwa 300 Milliarden Pesos (5,4 Milliarden US-Dollar) zusätzliche Einnahmen generieren.
Die gewählten Gesetzgeber werden viel zu tun haben, wenn der neue Kongress im Juli zusammentritt. Ausstehende Gesetzesvorlagen umfassen ein Gesetz, das den Export von Rohstoffen verbietet, um die stromabwärts gerichtete Bergbauindustrie anzukurbeln, ein Plan, der von einem lokalen Nickelverband stark abgelehnt wird.
Und auf die Unterschrift von Marcos wartet ein Gesetz, das die Aktientransaktionssteuer von 0,6% auf 0,1% senkt, um das Land im Vergleich zu südostasiatischen Nachbarn attraktiver zu machen. Es würde jedoch auch ausländische Unternehmen einer 25%igen Steuer auf dollar-denominierte Anleihen aus den Philippinen unterwerfen.
Die durchschnittliche Rendite auf lokale Vermögenswerte in einem Halbzeitwahljahr lag bei negativen 0,3%, basierend auf Umfragen seit 1995, verglichen mit einem Anstieg von 12% in Jahren mit Präsidentschaftswahlen seitdem, so Ritchie Ryan Teo, Chief Investment Officer bei Sun Life Investment Management and Trust Corp.
„Entzündete Meinungsverschiedenheiten zwischen Parteien haben in vergangenen Wahlen stattgefunden, die jedoch nicht die Fähigkeit des Kongresses beeinträchtigt haben, Gesetze und Haushalte zu verabschieden“, sagte Teo. „Wir sind vorsichtig optimistisch, aber dies ist definitiv ein Raum, den es zu beobachten gilt.“
Das Ergebnis der Wahlen ist besonders kritisch für Duterte, da die 12 gewählten Senatoren zu den Geschworenen des Amtsenthebungsverfahrens der Vizepräsidentin gehören werden, das im Juli beginnt.
„Unternehmen scheinen es nicht zu stören, solange es nicht in ihren Bereich oder ihre Bilanz eingreift“, sagte Dereck Aw, Senior Analyst bei Control Risks. „Wenn überhaupt, sind einige sogar erleichtert, dass Politiker zu sehr damit beschäftigt sind, sich gegenseitig zu bekämpfen, um sich in das Geschäft einzumischen, was die philippinische Regierung bekanntlich zu tun pflegt.“
Der Konsum, der von Überweisungen der im Ausland arbeitenden Filipinos angetrieben wird und im letzten Jahr einen Rekordwert von 38,3 Milliarden US-Dollar erreichte, macht etwa 70% der Wirtschaftsleistung des Landes aus. Die Fertigung beträgt weniger als 20%.
Amando Tetangco, ein ehemaliger Zentralbankgouverneur, der nun den Top-Konglomerat SM Investments Corp. leitet, sagte, dass eine konsumgetriebene Wirtschaft für die Philippinen in Zeiten erhöhter globaler Risiken vorteilhaft ist.
„Diese Struktur bietet uns einen gewissen Schutz. Wir sind weniger anfällig“, sagte Tetangco. „Wir sind möglicherweise weniger offen als andere Länder (in Bezug auf den Handel), aber in der aktuellen Umgebung bietet sie uns einen gewissen Schutz vor potenziell nachteiligen Auswirkungen von Entwicklungen.“
Der Benchmark-Aktienindex der Philippinen ist im Jahr bis zum 7. Mai um 1% gefallen und liegt damit hinter dem 5%igen Anstieg des MSCI Asia Pacific Index. Lokale Anleihen haben Dollar-Investoren einen Gewinn von 6,3% eingebracht, während der Peso um rund 4% gestiegen ist.
„Wenn man sich die letzten 20 Jahre oder so ansieht, haben wir viel von diesem politischen Lärm gehabt, aber die politischen Richtungen sind im Wesentlichen gleich geblieben“, sagte Wirtschaftsplanungssekretär Arsenio Balisacan in einem Interview. „Was zählt, ist, dass der politische Lärm keine Umkehrung einer ansonsten guten Politik verursachen wird“, sagte er.
Für Teresita Sy-Coson, deren Familie SM führt, das Interessen in den Bereichen Bankwesen, Immobilien und Einzelhandel hat, ist der Weg nach vorn, die Politik zu ignorieren. „Wir machen einfach mit dem Geschäft weiter, wir hören nicht auf den Lärm“, sagte sie.
Diese Geschichte wurde ursprünglich auf Fortune.com veröffentlicht.
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