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Janet Yellen, die ehemalige Vorsitzende der Federal Reserve und Finanzministerin der USA, bezeichnete die Zölle von Präsident Donald Trump als „fehlgeleitet“ und „unklar“. Sie legte die Probleme dar, die sie für die Federal Reserve darstellen: Zölle könnten die Inflation anheizen und zu einem Abschwung führen.
Janet Yellen ist nicht für die Zölle des Präsidenten. Die ehemalige Vorsitzende der Federal Reserve und Finanzministerin bezeichnete die Zölle als „fehlgeleitet“ und „die Ziele unklar“.
„Wir leben in einer Welt voller Unsicherheit“, sagte sie am Montag im Bloomberg Television.
Anfang April kündigte Präsident Donald Trump ein umfassendes Zollregime an, das die Aktienmärkte ins Wanken brachte und zu Chaos auf dem Anleihemarkt führte. Er setzte später den Handel aus, um Deals zu machen, und die Aktienmärkte erholten sich. Es könnte sein Tief erreicht haben, aber sicher ist das nicht. Nach Ablauf der 90-tägigen Gnadenfrist könnten wir im Juli wieder am selben Punkt sein, schrieben Strategen von LPL Financial in einer am Montag veröffentlichten Research-Note.
Dennoch verhängte Trump einen 10%igen pauschalen Zoll auf andere Länder und besteuerte China stärker. China hat daraufhin Vergeltungsmaßnahmen ergriffen. Der Handel zwischen den beiden Ländern wurde fast eingestellt, bis die Regierung eine Ausnahme für Dinge wie Smartphones, Computer und Halbleiter ankündigte. Es ist unklar, wie lange das anhalten wird; der Präsident sagte, nachdem niemand von den Zöllen befreit wurde, und sein Handelsminister Howard Lutnick warnte vor Zöllen für Technologie.
Die Dinge haben sich jedoch beruhigt. Einige Rezessionsrufe wurden zurückgezogen, aber nicht alle. „Wir wären glücklich, einer Rezession aus dem Weg zu gehen“, sagte Yellen. Andere wie der Gründer von Bridgewater Associates, Ray Dalio, und der Chefökonom von Moody’s, Mark Zandi, haben ebenfalls vor einer möglichen Rezession gewarnt.
Die Inflationserwartungen schießen in die Höhe und das Verbrauchervertrauen sinkt. Das könnte zu einem Rückgang der Verbraucherausgaben und der Unternehmensinvestitionen führen – einem Abschwung der wirtschaftlichen Aktivität. Die Zentralbank befindet sich im Wartemodus. Sie beobachtet, was sie für eine durch Zölle verursachte Inflation hält, anstatt weiterhin die Zinssätze zu senken. Aber die Inflation ist nur ein Teil ihres doppelten Mandats, das aus stabilen Preisen und maximaler Beschäftigung besteht. Ein Rückgang der Unternehmensinvestitionen geht in der Regel mit steigender Arbeitslosigkeit einher. Daher könnte dies die Zentralbank dazu veranlassen, Maßnahmen zu ergreifen und die Zinssätze zu senken.
„Wenn die Fed eine Schwächung der Wirtschaft sieht, die Arbeitslosigkeit steigt, wir in eine Rezession geraten sind, wäre das ein guter Grund, die Zinssätze zu senken“, erklärte Yellen. „Aber ob sie sich dazu wohl fühlen werden, hängt davon ab, was auf der Inflationsseite passiert.“
Yellen, ähnlich wie ihr Nachfolger Fed-Chef Jerome Powell, scheint zu glauben, dass Zölle ein einmaliger Preisschock sein könnten. Das berücksichtigt jedoch nicht Dinge wie Arbeiter, die höhere Löhne aushandeln, um teurere Preise auszugleichen oder weitere Zölle später, sagte sie. Die Zölle allein auf China könnten nach Yellens Überzeugung eine erhebliche Belastung für Haushalte und Unternehmen darstellen und den eskalierenden Handelskrieg „legitim schädlich für die US-Wirtschaft“ machen. Beide Beispiele könnten zu anhaltender Inflation führen, ein Problem für die Fed, das sie daran hindern würde, die Zinssätze zu senken.
Mohamed El-Erian, Präsident des Queens‘ College an der University of Cambridge, schrieb kürzlich, dass die Fed von Powell möglicherweise „eine der unglücklichsten“ sei.
Diese Geschichte wurde ursprünglich auf Fortune.com veröffentlicht
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