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US-Schieferölproduzenten sehen sich in Jahren der größten Bedrohung, da ein plötzlicher Ölpreisverfall, ausgelöst durch Donald Trumps Handelskrieg, Teile des Sektors an den Rand des Scheiterns gebracht hat, warnten Führungskräfte.
Die US-Ölpreise sind seit Trumps „Befreiungstag“-Tarifankündigung letzte Woche um 12 Prozent gefallen, was sie unter das Niveau gebracht hat, das viele Produzenten in Texas benötigen, um kostendeckend zu arbeiten – und Befürchtungen ausgelöst hat, dass die Branche gezwungen sein könnte, Bohranlagen stillzulegen.
Die jüngste Entscheidung der Opec, die Produktion zu erhöhen, hat ebenfalls Alarmglocken läuten lassen.
„Das erinnert mich genau an Covid“, sagte Kirk Edwards, Präsident von Latigo Petroleum, einem unabhängigen Produzenten mit Sitz in Odessa, Texas, in Bezug auf den Preiseinbruch von 2020, der eine Welle von Konkursen im Schieferölsektor mit sich brachte.
Auch damals standen die Ölmärkte vor den doppelten Bedrohungen durch fallende Nachfrage und neue Lieferungen von Opec-Produzenten wie Saudi-Arabien, das letzte Woche einen Plan zur schnelleren Erhöhung der Lieferungen in den kommenden Monaten angekündigt hat.
„Wir stehen wieder vor einem doppelten Schlag“, sagte Edwards und fügte hinzu, dass es „verheerende Ereignisse“ im Permian Basin geben könnte – dem weltweit produktivsten Ölfeld und dem Motor der US-Branche -, wenn die Preise in den nächsten paar Monaten nicht steigen würden.
Bill Smead, Chief Investment Officer bei Smead Capital Management, das Aktien mehrerer Schieferölproduzenten besitzt, sagte, der Handelskrieg habe ein „blutiges Durcheinander“ verursacht, das Investoren möglicherweise von Öl- und Gasunternehmen abschrecken könnte.
„Trump will den Ölpreis auf 50 Dollar senken, und es würde dazu führen, dass die Hälfte der Unternehmen in der Branche verschwinden“, sagte er. „Es würde zu Fusionen und Übernahmen führen, bei denen die Starken die Stücke der schwächeren Spieler übernehmen würden.“
Der Ölverkauf in den letzten Tagen war dramatisch – und erfolgte neben einem großen Aufruhr an den globalen Aktienmärkten, der durch Trumps Entscheidung, einen globalen Handelskrieg zu starten, ausgelöst wurde.
Der US-Präsident sagte am Mittwoch, er werde sich von den schärfsten Abgaben zurückziehen, was die Aktienmärkte deutlich steigen ließ. Auch die Ölpreise stiegen, wobei der US-Marker West Texas Intermediate am Mittwoch auf 63 Dollar pro Barrel stieg – sie bleiben jedoch weit unter den Höchstständen dieses Jahres und tief in der Gefahrenzone für viele Produzenten.
Analysten sagten, dass Trumps Entscheidung, die Zölle auf China – den weltweit größten Ölimporteur – aufrechtzuerhalten, weiterhin über den globalen Rohölnachfragewachstumsaussichten schweben würde.
Bill Farren-Price vom Oxford Institute for Energy Studies sagte: „Es gab ziemlich stabile Erwartungen für das Ölnachfragewachstum in diesem Jahr. Ich denke, sie sind alle jetzt im Eimer.“
Bei weniger als 60 Dollar pro Barrel werden viele US-Ölproduzenten Schwierigkeiten haben, einen Gewinn zu erzielen, insbesondere in einigen der alternden Becken des Landes, was sie möglicherweise zwingt, das Bohren einzustellen, Bohranlagen abzubauen und Mitarbeiter zu entlassen.
Rystad Energy sagte, dass viele US-Schieferölproduzenten bei den Break-even-Kosten von 62 Dollar pro Barrel WTI lagen, wenn die Schuldendienste und Dividendenzahlungen berücksichtigt wurden.
Der mögliche Nachfrageschock wurde durch die Befürchtungen verschärft, dass Saudi-Arabien, einer der weltweit kostengünstigsten Produzenten, möglicherweise bereit ist, einen neuen Schritt zur Marktbeteiligung zu unternehmen, indem es mehr Öl pumpen und die Preise sinken lassen wird, um Konkurrenten aus dem Geschäft zu drängen.
Die Entscheidung der Opec, 400.000 Barrel Öl pro Tag zu den globalen Lieferungen hinzuzufügen, hatte bereits vor Trumps Handelskrieg Druck auf die Ölpreise ausgeübt.
Der Aufruhr hat auch einen Ausverkauf der Aktien von Schieferölproduzenten ausgelöst, die höhere Produktionskosten als konventionelles Ölbohren haben. Occidental Petroleum und Devon Energy haben in den fünf Tagen seit Trump seine „gegenseitigen Tarife“ angekündigt hat, mehr als 12 Prozent ihres Wertes verloren.
Der Absturz ist nicht von der gleichen Größenordnung wie 2020. Damals handelte der US-Referenzpreis kurzzeitig unter Null, als die Covid-19-Pandemie die globale Nachfrage einbrach – was die Schieferölindustrie in eine tiefe Krise stürzte und Tausende von Arbeitsplätzen kostete, als zahlreiche Unternehmen Konkurs anmeldeten.
Aber die Branche hat seitdem eine bemerkenswerte Erholung erlebt, wobei Wall Street die Produzenten dazu gezwungen hat, Bilanzen zu reparieren und kostspielige Bohrtouren zu vermeiden. Die neue Ära der Kapitaldisziplin hat die Produzenten besser aufgestellt, um mit einem neuen Abschwung umzugehen, sagen Analysten.
Die US-Ölproduktion hat sich seit dem Schock von 2020 erholt und erreichte 2024 einen Rekord von mehr als 13 Millionen Barrel pro Tag.
Aber Analysten, die erwartet hatten, dass das Land in diesem Jahr noch größere Mengen erreichen würde, korrigieren nun die Produktionsprognosen, wobei der erste Rückgang der Produktion seit der Pandemie nun möglich ist.
S&P Global Commodity Insights sagte diese Woche, dass 50-Dollar-Öl dazu führen könnte, dass die Produktion um mehr als 1 Million Barrel pro Tag sinkt – ein großer Unterschied zu dem Ziel der Trump-Regierung, ein schnelles Produktionswachstum zu erzielen, um die US-Benzinpreise zu senken.
Viele amerikanische Ölmanager haben Trump bei der letzten Wahl unterstützt, sind aber vom Preisturn seit seinem Amtsantritt geschockt. Einige Führungskräfte haben die Energiepolitik des Weißen Hauses kritisiert.
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„Diese Regierung sollte besser einen Plan haben @SecretaryWright“, sagte Kaes Van’t Hof, Präsident von Diamondback Energy, in einem Social-Media-Beitrag in dieser Woche an Energieminister Chris Wright gerichtet. „Die einzige Branche, die sich tatsächlich in den USA aufgebaut hat, in den USA produziert, in den USA Arbeitsplätze geschaffen und das Handelsdefizit verbessert hat (und damit das BIP) im vergangenen Jahrzehnt . . . kluger Schachzug.“
Van’t Hof reagierte nicht auf eine Anfrage um Kommentar.
Adrian Carrasco, Inhaber von Premier Energy Services mit Sitz in der Region Midland-Odessa, sagte, er gerate nicht in Panik, weil viele Schieferölproduzenten den Preis des Öls, das sie für sechs bis zwölf Monate verkaufen, absichern. Aber er sagte, dass Zölle die Kosten für die Branche erhöhen würden.
„Es ist besorgniserregend, weil jetzt ihre Preise um weitere 25 Prozent gestiegen sind, um Bohrgestänge zu kaufen. Wenn das steigt und der Preis des gekauften Öls nicht steigt, nun, dann müssen Sie sich anpassen.“
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