Oracle (ORCL) gab eine positive Einschätzung ihres letzten Quartals ab: KI treibt die starke Nachfrage nach ihrem Cloud-Geschäft an. Und das sogar noch vor Beiträgen von Stargate, dem massiven Projekt, von dem einige Analysten erwarten, dass es Oracle-Aktien einen Schub geben wird.
Es war vor etwas mehr als sechs Wochen, als Oracle Chairman Larry Ellison zusammen mit Präsident Donald Trump, OpenAI-Leiter Sam Altman und SoftBank-Chef Masayoshi Son im Weißen Haus auftrat, um Stargate zu preisen. Das massive Infrastrukturprojekt könnte in den nächsten fünf Jahren 500 Milliarden US-Dollar für Rechenzentren ausgeben, die sich auf die Unterstützung von KI-Systemen konzentrieren, wobei Nvidia unter anderen Partnern ist.
Bei der Quartalskonferenz am Montag sagte Ellison, dass die Wall Street in naher Zukunft mit dem ersten Vertrag aus dem Stargate-Projekt rechnen könne. Er lobte Stargate auch als das „größte KI-Trainingsprojekt überhaupt“.
Dennoch rätseln Branchenexperten über die Details, da das vielbesprochene Projekt noch in den Anfangsstadien steckt.
„Das ‚Medien-zu-Umsatz‘-Verhältnis bei Stargate erscheint mir derzeit hoch, da Oracle noch keinen Vertrag hat“, sagte International Data Corp. President Crawford Del Prete gegenüber Investor’s Business Daily. „Ich denke, das wird sich ändern, wenn Verträge vergeben werden, aber es sind viele Mittel, auf die man zählt.“
Und in der Zwischenzeit trug ein Gewinnrückgang im dritten Quartal zu einem kürzlichen Abschwung der Oracle-Aktie bei.
Oracle-Aktie: Warten auf den ersten Vertrag
Die Oracle-Aktie stieg Ende Januar innerhalb von zwei Tagen um 13%, als das Projekt vorgestellt wurde. Der Technologieriese galt einst als im Cloud-Zeitalter zurückgeblieben. Stargate zeigte, wie Oracle einen Platz im Rennen um die Bereitstellung von KI-Diensten gewonnen hatte.
Aber ein schwächelnder Aktienmarkt und Bedenken hinsichtlich der KI-Ausgaben, die durch DeepSeek ausgelöst wurden, führten dazu, dass Oracle seit fast zwei Monaten schwächelt.
Ein Gewinn- und Umsatzrückgang im Februar-Quartal von Oracle trug nicht dazu bei, die Oracle-Aktie zu stützen. Oracle hat einen Rückstand bei KI-bezogenen Cloud-Projekten. Aber es hat in letzter Zeit enttäuschende Ergebnisse veröffentlicht, während es versucht, dieser Nachfrage gerecht zu werden.
Stargate ist immer noch in den Anfängen des Aufbaus. In Abilene, Texas, wird derzeit an dem ersten Rechenzentrum gebaut, das Teil des Projekts ist.
Das Rechenzentrum wird laut einem Bericht von Bloomberg letzte Woche 64.000 GPUs von Nvidia beherbergen. Oracle wird für den Betrieb des Supercomputers im Rechenzentrum verantwortlich sein, aber OpenAI trägt zum Design bei, berichtete Bloomberg.
Unterdessen hat Trump-Verbündeter Elon Musk, ein bekannter Rivale von OpenAIs Altman, Zweifel an der Finanzierung des Projekts geäußert.
SoftBank und OpenAI steuern jeweils 19 Milliarden US-Dollar bei, laut einem Bericht von The Information im Januar. Oracle und MGX, ein in Abu Dhabi ansässiger Fonds, würden zusammen 7 Milliarden US-Dollar beisteuern. Altman informierte Kollegen auch darüber, dass Stargate ähnlich wie ein Risikokapitalfonds betrieben wird, so The Information.
Der Analyst von Monness Crespi Hardt, Brian White, hat die Oracle-Aktie letzte Woche in einer Kundennotiz von „Verkaufen“ auf „Neutral“ heraufgestuft. Aber er war skeptisch gegenüber Stargate.
„Im Geiste der Mängel, die im Laufe der amerikanischen Geschichte mit dem Suffix ‚gate‘ aufgetreten sind, kombiniert mit Elon Musks Ansicht über das Projekt, glauben wir, dass der Name Stargate möglicherweise passender ist, als der Markt vollständig zu schätzen weiß“, schrieb White.
Oracle Cloud wächst
Oracle sieht das Stargate-Projekt als Schub für die KI-Nachfrage in ihrem Oracle Cloud Infrastructure-Geschäft. OCI vermietet Rechenleistung – einschließlich des Zugangs zu Grafikprozessoren, die für das Training von KI-Algorithmen erforderlich sind – an Unternehmen. Oracle ist ein kleinerer Player in einem Cloud-Feld, das von den Hyperscalern Amazon.com, Microsoft und Googles Google dominiert wird.
Oracle Chief Executive Safra Catz sagte, das Unternehmen habe im dritten Quartal Verträge im Wert von mehr als 48 Milliarden US-Dollar abgeschlossen. Ihre verbleibenden Leistungspflichten – ein Maß für Cloud-Verträge, die noch nicht an Kunden geliefert wurden – sind gegenüber dem Vorjahr um 63% auf 130 Milliarden US-Dollar gewachsen.
Oracle prognostizierte, dass das Umsatzwachstum von geschätzten 8% für das Geschäftsjahr 2025, das im Mai endet, bis auf 15% im Geschäftsjahr 2026 und 20% im Geschäftsjahr 2027 beschleunigen wird. Diese Schätzungen enthalten keine Stargate-Einnahmen.
Catz fügte in der Pressemitteilung von Oracle hinzu, dass „wir erwarten, dass die verbleibenden Leistungspflichten weiter schnell wachsen werden – während wir darauf warten, unseren ersten Stargate-Vertrag zu unterzeichnen – eine weitere große Chance für Oracle, sowohl sein KI-Trainings- als auch sein KI-Abfragegeschäft in naher Zukunft auszubauen.“
Oracle-Aktie: Wie wird der Umsatz von Stargate funktionieren?
Eine weitere Frage ist, wie die Einnahmen aus Stargate erfasst werden. Oracle ist sowohl ein berichteter Technologiepartner als auch ein finanzieller Förderer der Initiative.
„Wir erwarten, dass Oracle wahrscheinlich eine Umsatzbeteiligung am Stargate-Projekt erhalten wird“, schrieb der Analyst von Morgan Stanley, Keith Weiss, in einer Kundennotiz im Februar. „Was wir nicht wissen, ist, wie die Stargate-Entität aus buchhalterischer Sicht strukturiert ist, was die wirtschaftlichen Auswirkungen von Oracle im Zusammenhang mit Stargate sind und welche weiteren Auswirkungen der mögliche Vermögensübergang und die Investition haben könnten.“
Catz wurde von Analysten am Montag gefragt, wie sich Stargate auf die Finanzen von Oracle „auswirken wird“.
„Ich werde es Ihnen erklären, sobald es vollständig ausgearbeitet ist, aber es wird Ihre Arbeit nicht erschweren“, sagte Catz. „Wir werden sehr, sehr klar sein, wenn die Verträge über uns kommen, wird es nicht so sehr eine Veränderung sein, wie Sie denken. Es werden einfach noch größere Zahlen sein.“
Kann die Oracle-Aktie aus dem Tief herauskommen?
Andererseits werden Investoren zunehmend vorsichtiger in Bezug auf KI-Ausgaben im Allgemeinen. Der Ausverkauf, der durch die Nachrichten von DeepSeek ausgelöst wurde, unterstrich dies. Mit der Enttäuschung über den Quartalsbericht erwartet der Analyst von Barclays, Raimo Lenschow, dass die Oracle-Aktie für eine Weile „seitwärts“ bleiben wird.
Das Relative Strength Rating der Oracle-Aktie ist auf 76 von 99 gesunken, verglichen mit 89 vor drei Wochen. Die Aktien brachen auch deutlich unterhalb des 200-Tage-Durchschnitts von Oracle Anfang dieses Monats, laut IBD MarketSurge.
Die Leistung ist eine Enttäuschung, nachdem das 60%ige Kursplus von Oracle im Jahr 2024 sein bestes Jahr seit 1999 markiert hat. Bei einigen Quartalsberichten im letzten Jahr haben Anleger kurzfristige Ergebnisse übersehen, um sich auf den Rückstand des Unternehmens und das Cloud-Momentum zu konzentrieren. Dieser Trend scheint vorbei zu sein. Daher ist es umso wichtiger, dass Oracle die Erwartungen an Stargate und KI erfüllt.
„Zusammenfassend hat Oracle noch Arbeit vor sich, um die Anleger von dem langfristigen Wert ihres wachsenden RPO-Guthabens zu überzeugen“, schrieb Morgan Stanleys Weiss in einer Notiz am Dienstag.
SIE KÖNNEN AUCH MÖGEN:
IBD Live: Lernen und Analysieren von Wachstumsaktien mit den Profis
Erhalten Sie rechtzeitig Kauf- und Verkaufsalarme mit IBD Leaderboard
Wie Sie wissen, wann es an der Zeit ist, Ihre Lieblingsaktie zu verkaufen
Wie man Aktienmarkthöchststände erkennt