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Roula Khalaf, Chefredakteurin der FT, wählt ihre Lieblingsgeschichten in diesem wöchentlichen Newsletter aus.
Die Pläne der Fast-Fashion-Gruppe Shein für einen umfangreichen Börsengang in Großbritannien werden wahrscheinlich verzögert, nachdem Donald Trumps Vorgehen gegen zollfreie Importe von kleinen Waren aus China bekannt wurde.
Shein, das Kleidungsstücke direkt von Tausenden chinesischen Fabriken zu extrem niedrigen Preisen weltweit verkauft, hatte Investoren während Roadshows zuvor mitgeteilt, dass ein Börsengang in London möglicherweise schon zu Ostern stattfinden könnte, so Personen, die mit den Diskussionen vertraut sind.
Ein Börsengang dürfte jedoch jetzt erst in der zweiten Jahreshälfte erfolgen, nachdem Trump beschlossen hat, die sogenannten de minimis-Regeln zu streichen, so drei mit dem Prozess vertraute Personen.
Das Unternehmen, das bei seiner letzten Finanzierungsrunde im Jahr 2023 mit 66 Milliarden Dollar bewertet wurde, hat nie öffentlich einen Zeitplan oder Pläne für einen Börsengang bestätigt, der den schwächelnden Kapitalmärkten in London dringend benötigt würde.
Die in China gegründete und in Singapur ansässige Gruppe reichte im Juni letzten Jahres vertrauliche Unterlagen bei britischen Regulierungsbehörden für einen geplanten Börsengang ein und wartet immer noch auf die Genehmigungen in Großbritannien und China.
Die Pläne von Shein, deren Hauptmärkte die USA und das Vereinigte Königreich sind, einen Teil ihrer Aktien öffentlich zu listen, wurden in den letzten 18 Monaten von geopolitischen Problemen behindert.
Die US-Maßnahmen betreffen chinesische E-Commerce-Unternehmen wie Shein und Temu. Der US-Präsident kündigte früher in diesem Monat an, dass die de minimis-Regel – oder die Befreiung von Zöllen für Waren unter einem Wert von 800 US-Dollar – gestrichen werde und zusätzliche 10 Prozent Zölle auf alle chinesischen Waren erhoben würden.
Trump hat vorübergehend Maßnahmen zur Schließung der Lücke „ausgesetzt, bis angemessene Systeme zur vollständigen und beschleunigten Abwicklung und Erhebung von Zolleinnahmen vorhanden sind“, nachdem sich Pakete an der Grenze gestapelt hatten.
Die Ungewissheit über ihren Einfluss und ihr Timing belastet den Zeitplan von Shein für den Börsengang, so die Personen, die mit ihren Plänen vertraut sind.
Das Geschäft von Shein ist seit der Covid-19-Pandemie rapide gewachsen, vor allem aufgrund der de minimis-Regel. Ein Bericht des US-Kongresses besagte, dass mehr als 30 Prozent der Lieferungen nach Amerika unter solchen Ausnahmen von Shein und dem Rivalen Temu stammen, der dem chinesischen E-Commerce-Riesen PDD gehört und sich ebenfalls auf günstigere Waren konzentriert.
Mehr als die Hälfte der de minimis-Lieferungen, die in die USA gelangen, stammen aus China, so Daten des US-Zolls und der Grenzschutzbehörde, und der durchschnittliche Wert dieser Bestellungen liegt bei etwa 50 US-Dollar. In den ersten drei Quartalen des Jahres 2024 wurden Waren im Wert von 47,8 Milliarden Dollar auf diese Weise verschifft.
Der Druck hat Sheins Fokus auf seine Lieferkette verlagert, obwohl die Gruppe nicht mit der Arbeit an ihrem Börsengang aufgehört hat und weiterhin auf die Genehmigung in Großbritannien drängt, so eine der Personen, die mit ihren Plänen vertraut sind.
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Shein bräuchte auch eine spezielle Ausnahmegenehmigung von der britischen Finanzmarktaufsichtsbehörde, wenn sie weniger als 10 Prozent ihrer Aktien listen würde.
Shein hatte zunächst New York als Börsenplatz ins Auge gefasst, wechselte jedoch nach einer Abfuhr durch US-Regulierungsbehörden nach London. Im Oktober traf sich der zurückgezogen lebende Milliardär und Mitbegründer von Shein, Sky Xu, mit Investoren im Vereinigten Königreich und den USA in Erwartung eines Börsengangs.
Shein lehnte eine Stellungnahme ab.
Analysten von RBC Capital Markets sagten in dieser Woche, dass die Änderungen an den de minimis-Regeln eine Bedrohung für die Geschäftsmodelle von Shein und Temu darstellen und die Preise in die Höhe treiben könnten.