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Roula Khalaf, Chefredakteurin der FT, wählt ihre Lieblingsgeschichten in diesem wöchentlichen Newsletter aus.
Der Swatch Group-Investor Steven Wood hat gesagt, dass der kämpfende Schweizer Uhrenhersteller „nur für einen Aktionär geführt wird“, als er seine Kampagne intensiviert, in den Verwaltungsrat des familiengeführten Unternehmens gewählt zu werden.
Wood, Gründer und Chief Investment Officer von GreenWood Investors in New York, sagte in einem Interview mit der Financial Times, dass die Gruppe hinter Omega, Harry Winston und Breguet in „einer Situation steckt, in der die Rechte der Minderheitsaktionäre ignoriert werden“.
Die Kommentare sind eine kaum verhüllte Kritik an der Hayek-Familie, die 25 Prozent der Swatch-Aktien besitzt, aber 44 Prozent der Stimmrechte kontrolliert. Nick Hayek Jr., Sohn des Swatch-Gründers Nicolas Hayek, ist seit 2003 Chief Executive. Seine Schwester Nayla führt den Verwaltungsrat seit 2010.
GreenWood, der einen 0,5-prozentigen Anteil an dem Unternehmen im Wert von etwa Swf37mn besitzt, hat einen Antrag gestellt, Wood auf der Hauptversammlung von Swatch am 21. Mai in den Verwaltungsrat wählen zu lassen.
Die Hayek-Familie gerät unter Druck, nachdem jahrelange Unterperformance dazu geführt hat, dass Nick Hayek, der Chief Executive, wiederholt die Möglichkeit erwähnte, das Unternehmen wieder in private Hand zu nehmen. Swatch verzeichnete im letzten Jahr einen 75-prozentigen Rückgang des Nettogewinns auf Swf219mn.
„Die Unterbewertung ist erstaunlich. Swatch handelt etwa zum halben Buchwert“, sagte Wood, der angab, dass er seit Juni mit dem Verwaltungsrat in Kontakt stehe. „Dies ist eine einmalige Gelegenheit im Luxussegment“, sagte er.
Woods Kampagne ist ein seltenes Beispiel für Aktionärsminderheiten in der Schweiz, wo viele Unternehmen von mächtigen Familien kontrolliert werden.
Swatch hat eine Struktur mit doppelten Aktienklassen. Die Hayek-Familie besitzt größtenteils Namenaktien, die höhere Stimmrechte haben als Inhaberaktien, von denen viele von institutionellen Anlegern gehalten werden. Wood möchte als Vertreter der Inhaberaktien dienen, die 55 Prozent des Aktienkapitals von Swatch repräsentieren.
Wood bezeichnet sich selbst als „Konstruktivist“ und nicht als Aktivist. Er möchte, dass Swatch offener mit den Investoren kommuniziert, einen Ansatz, den er auch beim italienischen börsennotierten Luft- und Raumfahrtunternehmen Leonardo verfolgt hat, wo er seit 2023 im Verwaltungsrat sitzt.
Viele von Woods Ideen stimmen mit denen von Analysten und Aktionären überein, so Jean-Philippe Bertschy, Leiter der Schweizer Aktienforschung bei Vontobel.
„Alle Investoren stimmen dem zu, was er sagt. Es ist gut, etwas gesunden Druck auf die Hayek-Familie auszuüben“, sagte er.
Der Verwaltungsrat von Swatch hat den Aktionären empfohlen, aus mehreren Gründen gegen Woods Antrag zu stimmen, darunter, dass er kein Schweizer ist und nicht im Land lebt. Das Unternehmen sagte, Jean-Pierre Roth, ein ehemaliger Präsident der Schweizerischen Nationalbank, der seit 2010 im Verwaltungsrat von Swatch sitzt, sei der designierte Vertreter der Inhaberaktien von Swatch.
Die Schweizer Stimmrechtsberatungsgesellschaft Ethos Foundation, die Schweizer Pensionsfonds vertritt und sich zuvor über die Unternehmensführung von Swatch geäußert hat, hat empfohlen, für die Wahl von Wood zu stimmen.
Ein weiteres Stimmrechtsberatungsunternehmen, ISS, riet den Aktionären, gegen die Wahl von Wood zu stimmen, weil er keinen überzeugenden Fall dargelegt habe. ISS empfahl den Anlegern auch, gegen die Wiederwahl der meisten Verwaltungsratsmitglieder von Swatch zu stimmen, da das Unternehmen es versäumt habe, einen ausreichend unabhängigen Verwaltungsrat zu etablieren.
Swatch hat den Inhaberaktieninhabern nicht die Möglichkeit gegeben, ihren Verwaltungsratsvertreter zu wählen, ohne die Beteiligung der Namenaktieninhaber. Dies verletze ihre Rechte nach Schweizer Recht, so Wood.
Swatch sagte, es werde sicherstellen, dass der Vorschlag auf der Hauptversammlung in „rechtmäßiger Weise“ behandelt wird und dass es in voller Übereinstimmung mit allen nationalen Gesetzen und Vorschriften gehandelt habe.
Wood sagte, dass Orbis Investment Management, das einen 1-Prozent-Anteil an Swatch besitzt, ihm seine Unterstützung zugesagt habe.
Aber wenn es der Hayek-Familie gelingt, Woods Ernennung in den Verwaltungsrat diesen Monat zu blockieren, werde er in Betracht ziehen, die erforderliche Unterstützung von fünf Prozent der Aktionäre zu suchen, um eine außerordentliche Hauptversammlung einzuberufen.
Er würde dies nutzen, um eine separate Abstimmung unter den Inhabern von Swatch-Aktien allein zu fordern, um als ihr Verwaltungsratsvertreter gewählt zu werden.
„Es gibt viele verschiedene Wege, die das nehmen könnte“, sagte er. „Der 21. Mai ist nicht das Ende der Geschichte.“
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